Обменный курс юаня возобновил восходящий тренд после непродолжительного периода снижения.
26 марта оффшорный обменный курс юаня по отношению к доллару США продолжал колебаться и расти, колеблясь около отметки 7,25-7,24. Он открылся на отметке 7,2519 и достиг минимума 7,2378, поднявшись более чем на 140 базисных пунктов за сессию; Обменный курс юаня на суше по отношению к доллару США также колебался соответственно. Поднявшись вверх, внутридневной минимум достиг отметки 7,2037.
Что касается центрального паритетного курса юаня, по данным Китайского валютного торгового центра, центральный паритетный курс юаня по отношению к доллару США 26 числа составил 7,0943, увеличившись на 53 базисных пункта.
Хотя на прошлой неделе в мире произошла «неделя суперцентральных банков», центральные банки многих важных экономик, таких как США, Япония, Великобритания и Швейцария, объявили о своих последних решениях по процентным ставкам, что вызвало редкие колебания на валютном рынке. и доведение обменного курса юаня до нового минимума в течение года.
Однако, по мнению многих опрошенных, колебания обменного курса могут быть динамической адаптацией к новому разумному равновесному уровню.
Оффшорный юань вырос за день
«Как только рынок открылся утром 22 числа, центральный банк не контролировал рыночный ритм, как обычно. Обменный курс юаня к доллару США был похож на сбежавшего пони, легко пробив отметку 7,20». Банковский валютный трейдер посетовал журналистам.
Ранее обменный курс юаня был в основном стабильным на уровне 7,20. 22 марта юань внезапно резко ослаб, привлекая внимание рынка.
Исторические данные показывают, что, поскольку индекс доллара США в последнее время продолжает укрепляться, обменный курс юаня по отношению к доллару США находится под давлением как на внутреннем, так и на офшорном рынках.
Среди них 22 марта обменный курс юаня по отношению к доллару США упал ниже отметки 7,22 в течение сессии и закрылся на отметке 7,2283 по состоянию на 16:30 того же дня, что на 289 базисных пунктов ниже уровня предыдущего торгового дня, установив новый минимум с 17 ноября 2023 г. .
В то же время курс оффшорного юаня по отношению к доллару США, который в большей степени отражал ожидания международных инвесторов, в ходе сессии упал ниже уровней 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 и 7,27. Он упал до самого низкого внутридневного уровня 7,2713, то есть падение почти на 500 базисных пунктов, что также было самым высоким уровнем в 2023 году. Новый минимум с середины ноября.
По мнению Чжао Сюэцина, старшего научного сотрудника Исследовательского института Банка Китая, снижение курса оффшорного юаня по отношению к доллару США является краткосрочным колебанием, вызванным внешними факторами.
«Сравнительно говоря, падение оффшорного юаня относительно ограничено, намного ниже, чем у валют азиатских развивающихся рынков, таких как тайский бат и корейская вона». Об этом сообщил Чжао Сюэцин репортеру China Times.
Снижение обменного курса юаня также привело к изменению склонности к риску и росту индекса доллара США.
В отличие от этого, индекс доллара США продолжал резко расти 22 марта. По состоянию на 15:00 того же дня индекс доллара США находился на уровне 104,2095, увеличившись на 0,19 %, достигнув внутридневного максимума. 104,24, новый максимум за последний месяц.
«Сила доллара США может быть важной причиной колебаний обменного курса юаня». Ли Люян, главный аналитик валютных исследований исследовательского департамента CICC, заявил в исследовательском отчете, что, хотя мартовское заседание Федеральной резервной системы по процентным ставкам преуменьшило риск роста инфляции и вызвало кратковременное снижение курса доллара США, однако с тех пор Укрепление экономических данных США и ослабление экономических данных Еврозоны поддержали очевидный рост доллара.
Еще одним триггером стало внезапное объявление о снижении процентной ставки Швейцарским национальным банком вечером 21 марта, снизив ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1,5%, что нарушило рыночный баланс.
Швейцарский национальный банк заявил в своем заявлении, что его антиинфляционные усилия за последние два с половиной года достигли замечательных результатов, а уровень инфляции упал ниже 2%, что соответствует диапазону стабильности цен, рассматриваемому центральным банком. банк. Согласно последним прогнозам Швейцарского национального банка, инфляция, как ожидается, останется в этом диапазоне в ближайшие годы.
«Снижение процентной ставки Швейцарским национальным банком в некоторой степени положило начало сдвигу глобальной денежно-кредитной политики в сторону смягчения, а настроения на рынке риска усилились, что привело к относительному укреплению доллара США». Чжао Сюэцин проанализировал.
Однако снижение не продолжилось.
Утром 25 марта курс оншорного юаня по отношению к доллару США на открытии вырос более чем на 200 пунктов, успешно вернув отметку 7,20; Оффшорный юань по отношению к доллару США вырос более чем на 490 пунктов и последовательно поднялся выше четырех уровней: 7,27, 7,26, 7,25 и 7,24. .
Что касается центрального паритетного курса юаня, по данным Китайского валютного торгового центра, центральный паритетный курс юаня по отношению к доллару США составил 7,0996 25-го числа, увеличившись всего на 8 базисных пунктов по сравнению с предыдущим торговым днем.
26-го числа обменные курсы юаня как на суше, так и на оффшорах колебались и снова выросли.
«Неделя суперцентральных банков» на прошлой неделе завершилась, но ее влияние будет продолжаться, особенно после того, как Швейцария открыла канал снижения процентных ставок центральными банками развитых стран, в то время как число центральных банков развивающихся стран, снижающих процентные ставки, постепенно увеличивается. " Чжао Цинмин, заместитель директора Китайского научно-исследовательского института банковского менеджмента. Ожидается, что падение курса юаня ниже 7,20 является результатом сочетания внутренних и внешних факторов. Если индекс доллара США достигнет прошлогоднего максимума, обменный курс юаня продолжит находиться под давлением в краткосрочной перспективе.
Ожидается, что обменный курс юаня останется стабильным.
Судя по предыдущим операциям центрального банка по денежно-кредитной политике, он только снизил 5-летнюю процентную ставку LPR в феврале, но не скорректировал 1-летнюю процентную ставку LPR. МЗФ и Мартовская ЛНР остались без изменений.
Ряд мер показывает, что основной целью операций денежно-кредитной политики центрального банка является поддержание стабильности обменного курса.
Теперь на пресс-конференции Информационного бюро Госсовета 21 марта центральный банк отметил, что с этого года он «не только настаивает на том, что рынок играет решающую роль в формировании обменных курсов, давая полную свободу регулирующая функция обменных курсов в макроэкономике и платежном балансе, но также усилила ожидания и рекомендации по предотвращению риска превышения обменного курса сохранялась, а обменный курс юаня был в основном стабильным в сложной ситуации». Он также подчеркнул, что на следующем этапе мы должны «активизировать усилия по оживлению существующих финансовых ресурсов, поддерживать базовую стабильность обменного курса юаня на разумном и сбалансированном уровне, а также сбалансировать краткосрочную и долгосрочную перспективу». стабилизация роста и предотвращение рисков, внутренний баланс и внешний баланс».
Го Лэй, главный экономист GF Securities, считает, что основное отношение политики к обменному курсу не должно меняться. Вышеупомянутые два пункта соответствуют условиям, при которых обменный курс юаня остается в основном стабильным.
Говоря о будущей тенденции обменного курса юаня, У Цзевэй, исследователь из Института финансовых исследований Синту, проанализировал репортеру China Times, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе целевой рост Китая установлен на уровне 5%. в этом году. Темпы экономического роста снова ускорились, а фундаментальные показатели стабильны. К лучшему; Мартовское заседание Федеральной резервной системы по процентным ставкам подтвердило три снижения процентных ставок. Переход к снижению процентных ставок поможет сократить разрыв в процентных ставках между Китаем и Соединенными Штатами. Ожидается, что в будущем фундаментальные факторы будут резонировать с различиями в процентных ставках, что будет совместно поддерживать обменный курс юаня.
Чжао Сюэцинг заявил, что по мере того, как давление на обесценивание юаня ослабевает, волатильность может увеличиться.
«В 2023 году обменный курс юаня пережил длительный период снижения, при этом обменные курсы на суше и за рубежом однажды упали ниже 7,35. В 2024 году снижение процентной ставки Федеральной резервной системы стало основным консенсусом, и ожидается, что она начнет снижать процентные ставки. примерно в середине 2024 года, с совокупным диапазоном 50-75 базовой точки». Чжао Сюэцин далее отметил, что по мере улучшения экономических показателей моей страны и сближения китайско-американского финансового цикла давление на обесценивание обменного курса юаня будет ослабевать.
«Однако, учитывая неопределенность пути снижения процентных ставок ФРС и возможность того, что моя страна продолжит снижать процентные ставки, сближение дифференциалов процентных ставок между Китаем и США может быть ниже, чем ожидалось, пространство для повышения обменного курса юаня относительно ограничено. , и периодические колебания могут увеличиться». Чжао Сюэрцин сказал откровенно.
Мин Мин, главный экономист CITIC Securities, также сказал, что с марта умеренное восстановление экономических показателей поддерживает обменный курс юаня, но трудно добиться его резкого восстановления. В краткосрочной перспективе, когда индекс доллара США находится на высоком уровне, обменный курс юаня все еще может находиться под давлением. Однако, учитывая, что финансовые счета, представленные рынками акций и облигаций, поддерживают чистые притоки, а центральный банк сохраняет силу своей политики стабилизации обменного курса, вероятность того, что обменный курс пробьет предыдущий максимум, маловероятна. .
